صدای سهامدار | تحلیل های وب، در این نماد چه می گذرد؟

به گزارش نبض بورس، پویا احمدی | در این گزارش به بررسی اجمالی شرکت‌های وب خواهیم پرداخت و سعی نمودیم تا برخی نکات و فاکتور‌های کلیدی شرکت را برای شما عزیزان برشماریم.

• قسمت دوم تحلیل های وب را از اینجا بخوانید

کلیات درباره شرکت و صنعت

شرکت داده گستر عصر نوین از سال ۱۳۸۲ به عنوان یکی از شرکت‌های ارائه دهنده خدمات انتقال داده آغاز به کار نموده است. در سال ۱۳۸۸ مالکیت این شرکت به بخش خصوصی واگذار شد و در سال ۱۳۹۱ نام تجاری‌ های وب را در بازار مخابرات و ارتباطات کشور معرفی نمود. این شرکت در دوران برجام و رفع تحریم‌ها همکاری با شرکت ودافون در مهرماه ۱۳۹۵ را کلید زد، این مشارکت دربردارنده بهره گیری‌ های وب از توان فنی و تخصصی ودافون به صورت انحصاری در بازار ایران بود که متاسفانه به دلیل دور جدید تحریم‌ها این همکاری قطع گردید در مجموع شرکت‌ های وب را می‌توان تنها شرکت خصوصی نام برد که به واسطه دارا بودن طیف وسیعی از پروانه‌های مخابراتی، قادر به ارائه انواع سرویس‌های ارتباطی و خدمات کامل مخابراتی در حوزه‌های ثابت و همراه است. شرکت‌های فعال در صنعت ارتباطات بخش عمده‌ای از درآمد خود را از محل فروش خدمات (سرویس) صوت، دیتا و تجهیزات وابسته به این خدمات (در قالب بسته‌های ترکیبی) به مشتریان به دست می‌آورند.

جریان‌های درآمدی‌ های وب نیز از زمان تاسیس تا سال ۱۳۹۲، به صورت عمده متکی بر فروش دیتا و مودم بوده است. در حال حاضر، خدمات اصلی شرکت در حوزه اطلاعات و ارتباطات بوده و به سه گروه اصلی خدمات خرده فروشی به مشتریان عادی، مشتریان سازمانی و مشتریان دولتی تقسیم می‌شود. این خدمات از طریق دو شبکه ارتباطی سیمی (ثابت) و بیسیم در سراسر کشور ارائه شده است.‌ های وب طی سال‌های ۱۳۹۳ تا ۱۳۹۶، موفق به گسترش جغرافیای پروانه انتقال داده مبتنی بر فناوری بی‌سیم ثابت، اخذ پروانه بهره‌برداری از شبکه ترافیک عمومی، اخذ پروانه ایجاد و بهره‌برداری از شبکه ارتباطات ثابت، اخذ پروانه ایجاد و بهره‌برداری شبکه بی سیم برای ارائه خدمات عمده فروشی (عضو کنسرسیوم با ۴۰ درصد سهم) و اخذ پروانه اپراتور مجازی تلفن همراه از سازمان تنظیم مقررات و ارتباطات رادیویی شد و توانست در مناقصه برگزار شده از سوی وزارت ارتباطات و فناوری اطلاعات با موضوع ارائه اینترنت پرسرعت به بیش از ۲۵ هزار روستا در سراسر کشور برنده شود.

این شرکت در سال ۱۳۹۷ اقدام به خرید سهام گروه پارس آنلاین و افزایش سهم درآمد خود در صنعت نمود، شرکت در سال ۱۳۹۸ به حوزه فناوری اطلاعات راهداری ورود کرد. با ارتقای فناوری نسل پنجم در سال ۱۳۹۹ و ورود به حوزه بیمه و نئوبانک در سال ۱۴۰۰ دریچه جدیدی از فعالیت در حوزه اطلاعات، ارتباطات و مالی را به روی شرکت گشود.

از هم گروهی های این شرکت در بازار سرمایه می توان به نمادهای اپرداز، آسیاتک و اوان اشاره کرد.

در شکل زیر شرکت های فعال در صنعت اطلاعات و ارتباطات آورده شده است:

مهمترین و عمده ترین خدمات این شرکت به شرح زیر است:

لازم به ذکر است که صنعت ICT یا فناوری اطلاعات و ارتباطات، در چند سال اخیر شاهد تحولات کلیدی و تاثیر گذاری بر متغیر های اقتصادی صنعت بوده است. که می توان از مهم ترین آنها به موارد زیر اشاره کرد:

ساختار درآمدی شرکت

این شرکت دارای جریان های درآمدی متفاوتی است که عمده آنها به شرح زیر می باشند:

درآمد حاصل از خدمات FCP

• درآمد از طریق ارائه خدمات اینترنت بر بستر سیم مسی و با استفاده از فناوری xDSL از اولین جریان درآمدی شرکت از بدو تاسیس است.
• شرکت های وب و زیرمجموعه آن (پارس آنلاین) جز ارایه دهندگان خدمات اینترنت ثابت می باشند.
• این دو شرکت مجموعا %۶ بازار اینترنت ثابت را در اختیار دارند.
• شرکت های وب تصمیم به اجرای بستر فیبر نوری مختص به خود گرفت که تاکنون در چند شهرستان محدود اجرایی شده است.

درآمد حاصل از خدمات IT

• درآمد شرکت در این سرفصل مربوط به فروش سامانه ثبت پلاک و تخلفات جاده ای می باشد.
• پروژه تحت پوشش قرار گرفتن تمامی شبکه راه های شریانی کشور به سامانه های ثبت تخلف عبور و مرور به عنوان یکی از مهمترین پروژه های ITS بین سازمان راهداری و حمل و نقل جاده ای و شرکت گسترش الکترونیک مبین ایران در خرداد ماه ۱۳۹۴ منعقد گردید. بر این اساس عملیات نصب و راه اندازی ۱۸۷۹ سامانه ثبت تخلفات در طی سه سال نصب و حدود ۲۲۸۰ سامانه ثبت تخلفات در طول ۸ سال مورد بهره برداری و نگهداری قرار خواهند گرفت.
• های وب همچنین در مناقصه ای برای ۲۰۰۰ سامانه جدید راهداری شرکت کرده است که باعث افزایش درآمد عملیاتی شرکت می شود.

درآمد حاصل از خدمات USO

• این جریان درآمدی به ارائه خدمات دسترسی به اینترنت پرسرعت به مناطق روستایی اختصاص می یابد.
• مزیت عمده این پروژه ایجاد پوشش شبکه دیتا در مناطقی که سایر اپراتورهای مخابراتی حضور ندارند، است.
• قرارداد رومینگ ملی: این قرارداد در تاریخ ۱۳۹۸/۰۶/۰۳ به مدت ۳ سال بین شرکت‌های وب و شرکت خدمات ارتباطی ایرانسل منعقد شد. قرارداد رومینگ به منظور برخورداری مشترکان شرکت ایرانسل از پوشش شبکه ایجاد شده توسط های وب در مناطق روستایی و جاده ای با رعایت مقررات اعلام شده از سوی سازمان تنظیم مقررات و ارتباطات رادیویی بین دو شرکت منعقد گردید. بر این اساس، مشترکان آن شرکت می توانند در مناطق روستایی از پوشش شبکه دیتا و صوت های وب استفاده نمایند.
• شرکت های وب در کنار قراردادهای ذکر شده در مناطق روستایی از طریق رومینگ سایر اپراتورهای موبایل و فروش خدمات 4G نیز درآمد دارد.

درآمد حاصل از خدمات Trunk

• اولین پروانه این خدمات متعلق به های وب است و از این رو که این فناوری بر پایه جدیدترین فناوری روز دنیا است و برای اولین بار در کشور امکان اتصال متقابل، هم افزایی و همکاری بدون وقفه را به حوزه های فنی، اقتصادی، اجرایی خصوصی و دولتی ارائه می نماید.
• این سرویس به صورت سراسری در کشور ارایه می شود و در مقایسه با سرویس های تجاری اپراتورهای موبایل، دارای درآمد سرانه به مراتب بالاتری است.

درآمد حاصل از فروش تجهیزات

• فروش مودم متناسب با فرکانس مورد نیاز مشتریان که می تواند مودم های ساپورت کننده نسل چهارم یا پنجم باشد.
• فروش تلفن همراه
• فروش تجهیزات اختصاصی برای اتصال به شبکه رادیوترانک از قبیل بی سیم، تجهیزات خودرویی و ...
• خرید مستقیم تجهیزات متناسب با اینترنت اشیا از تامین کنندگان خارجی و فروش به مشتریان
• فروش لینک های رادیویی برای اتصال به اینترنت سازمانی

درآمد حاصل از خدمات FWA

• درآمد حاصل از این خدمت که بر بستر بی سیم به مشترکان ثابت ارائه می شود و از نظر ماهیت با خدمات ADSL تفاوت چندانی ندارد و فقط از سرعت و کیفیت بالاتری برخوردار است، با داشتن پروانه فعالیت برای شرکت های وب فراهم شده است.
• های وب یکی از چهار شرکتی است که پروانه سراسری (بجز تهران و البرز) برای ارائه خدمات FWA را دارا می باشد و در این بازار حضور پررنگی را خواهد داشت.
• در میانه سال ۹۹ پروانه های FWA تغییر پیدا کردند تا خدمات 5G را نیز شامل شوند. زمانی که شرکت بتواند امکانات الزام برای ارائه خدمات 5G به صورت B2C و یا به صورت B2B و عمده فروشی را فراهم کند درآمد شرکت از این سرفصل افزایش چشمگیری خواهد یافت.

درآمد حاصل از خدمات MVNO

• درآمد این بخش از طریق فروش سرویس های دیتا و صوت برای شرکت صورت می گیرد.
• با توجه به روند تغییر فناوری و نیاز مشتریان به دیتا، با رشد تکنولوژی بازار مناسبی برای این بخش پیش بینی می شود.

ساختار هزینه ای شرکت

هزینه های شرکت به دو دسته جاری OPEX سرمایه ای CAPEX تقسیم می شود :

هزینه های سرمایه ای

 شامل راه اندازی سایت‌های جدید ارائه خدمات 4G و تجهیز سایت‌های قدیمی می‌باشد که اثار این سرمایه گذاری در بخش درآمد‌های رومینگ مشخص می‌شود. همچنین شرکت در سال ۱۴۰۱ در حوزه فیبر نوری نیز سرمایه گذاری خود را توسعه  داده که این بخش نیز یکی از حوزه‌های مهم هزینه‌ای شرکت محسوب می‌شود.

هزینه های جاری

عمده ترین هزینه های جاری شرکت مربوط به هزینه های مخابراتی نظیر خرید انتقال و پهنای باند اینترنت و هزینه های حقوق و دستمزد می باشد. از نکات مثبت در کنترل هزینه های این بخش میتوان به تنوع درآمد و ادغام با شرکت پارس آنلاین اشاره کرد که به کاهش هزینه ها و افزایش حاشیه سودآوری منجر شده است.

 بر این اساس شرکت سه هزینه کرد اصلی دارد: هزینه خرید تجهیزات (سرمایه ای)، هزینه های مخابراتی و حقوق و دستمزد (جاری).

همانطور که در توضیحات فوق الذکر اشاره گردید، هزینه‌های مخابراتی عمدتا شامل هزینه انتقال و هزینه‌های لینک‌های ارتباطی می‌باشد که سهم ۲۶ درصدی از بهای تمام شده را به خود اختصاص داده است. بخـش قیمت تمام شده تجهیزات فروخته شده دیگر هزینه مهم شرکت می‌باشد که مربوط به ساخت مرکز داده ایرانیان، قرارداد فروش به شرکت نفت و گاز پارس و ... می‌باشد. بخش سایر هزینه‌ها نیز به مواردی نظیر هزینه خرید مصالح اجرایی، ابزار و لوازم مصرفی، هزینه حمل، اجاره و... مربوط می‌شود که با توسعه فعالیت‌های و قرارداد‌های جدید افزایش می‌یابد که اثر افزایش این هزینه‌ها در بخش درآمد زایی خود را نشان خواهد داد.

اهم ریسک های متوجه شرکت

نسبت به دوره های قبل، ریسک های برآورد شده توسط شرکت دچار تغییرات محسوسی شده است که مهمترین آنها مربوط به نرخ ارز و تحولات سیاسی بین المللی است. ریسک تامین تجهیزات خارجی نیز به تازگی به تحلیل ها وارد شده است. مهم ترین ریسک هایی که شرکت می تواند با آنها مواجه شود و تحلیل وقوع و اهمیت هر یک از آنها، بر اساس آخرین برآوردهای کارگروه ریسک شرکت در نمایه زیر آمده است:

و اما نحوه کنترل این ریسک ها توسط شرکت به شرح ذیل آمده است:

ریسک نرخ ارز: بر اساس روال در پیش گرفته شده با توجه به پیش بینی تغییرات نرخ ارز، تلاش شده است تا خریدها به صورت نقدی انجام شوند با این حال، برخی از خریدهای شرکت، بر حسب ضرورت از طریق گشایش اعتبار اسنادی انجام شده است. با این حال انتظار می رود که ریسک ناشی از نرخ ارز به دلیل آرامش نسبی این روزهای بازار به زیادی قبل نباشد.

ریسک تغییر فناوری: در خرید تجهیزات تلاش شده است که به روزترین فناوری تهیه گردد که حداقل تا پایان سال ۲۰۲۵ نیازی به تغییر تجهیزات برای ارائه سرویس های فعلی وجود نداشته باشد. تغییرات عمدتاً نرم افزاری، ریسک را تا حدود زیادی کاهش می دهد.

ریسک رقابت: با توجه به تهدید درآمد اپراتورهای ثابت (Servco وFCP) و تک محصولی بودن این شرکت ها، احتمال تشدید رقابت در حوزه ثابت وجود دارد اما در اختیار داشتن منابع درآمدی متعدد و مزیت های پروانه ای و فرکانسی، امکان رقابت موثر و ارایه سرویس های متنوع را به های وب خواهد داد.

علاوه بر این های وب تلاش خواهد نمود تا با تغییر مدل مشتریان خود از خانگی به سازمانی و همچنین تمرکز بر مدل عمده فروشی، علاوه بر حذف این ریسک نسبت به ایجاد ارتباط سازنده با سایر اپراتورهای حوزه ثابت اقدام نماید.

ریسک اختلال شبکه ارتباطی: مشکلات اختلال و قطعی شبکه ارتباطی، امری قابل پیش بینی و پیشگیری است. وجود شبکه های مستقل ثابت و موبایل های وب کمک می نماید که این ریسک تا حدود زیادی کاهش یابد.

ریسک تامین تجهیزات: با توجه به خروج آمریکا از برجام و احتمال امتناع تامین کنندگان تجهیزات مخابراتی خارجی از صدور این تجهیزات به ایران، های وب اقدام به عقد قراردادهای بلندمدت با شرکت نوکیا به عنوان تامین کننده اصلی تجهیزات خویش نموده است و حتی با خروج این شرکت از ایران، قرارداد فیمابین مشمول تحریم های جدید نخواهد شد.

به طور کلی در دهه گذشته، قرارداد های مهم و اثرگذار بر شرکت را می توان در جدول زیر طبقه بندی کرد:

ادامه دارد....